LPR降息减轻房贷负担 业内人士：预计银行将下调存款利息

腾讯新闻《一线》

作者 祝玉婷 编辑 刘鹏

7月22日，央行发布公开市场业务公告，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。

同日报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%。

同日，央行官网发布公告，宣布对卖出中长期债券的MLF参与机构，阶段性减免MLF质押品。

行业权威人士针对这一系列调整进行深度解读，LPR的下降表明报价质量不断提高，且符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好态势。

LPR是贷款利率定价主要参考基准，LPR下降传递出稳增长、促发展的政策信号，有利于稳定市场预期，将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，激发信贷需求，促进企业投资。

而5年期以上LPR利率的下调则有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。

5月17日，人民银行取消了全国层面房贷利率政策下限，新发放房贷利率明显下行。

6月，全国平均新发放房贷利率为3.45%，同比下降66个基点，环比下降17个基点，处于历史最低水平。

今年以来，5年期以上LPR累计下降了35个基点，存量房贷借款人自下一次重定价日后，也将享受到LPR下降带来的好处，减轻利息负担，增强消费能力。

按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。

近几年来，金融支持实体经济力度不断加大，贷款利率下降幅度大于LPR降幅，特别是最优质客户贷款利率降幅更大，导致LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离。

央行行长潘功胜在陆家嘴论坛提出，“针对部分报价利率显著偏离实际最优质客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平”，本次LPR下降，也反映了部分报价行通过下调报价，对报价与最优质客户贷款利率的偏离情况有所纠正，LPR报价质量不断提高。

“违规手工补息整改后，银行资金成本稳中有降，LPR下降对银行净息差影响可控。”业内人士进一步分析。

LPR本月下降，部分归因于前期监管部门整改违规手工补息的效果，银行资金成本提前有所降低。

据了解，整改违规手工补息后，银行在短期内节约的利息支出，接近一次降低存款利率的效果。且降低存款利率后，存量存款到期续作才会逐步重新定价，效果的显现是渐进的，而整改违规手工补息带来的利息支出减少则是立竿见影的。

多家全国性银行反映，违规手工补息整改后，其6月的存款付息率，特别是对公存款付息率已较4月明显下降，净息差有所回升。

因此，预计此次LPR下降对银行净息差和银行利润的影响可控，对上市银行股东权益的影响也较小。

业内人士还提到，存款利率市场化调整机制效能仍在持续释放，预计银行会根据市场利率变化情况，合理调整存款利率水平，也有利于净息差的稳定。

同日，央行也发布公告调整了LPR利率的公布时间，从每月20日的9：15提前至9：00，行业人士认为，这可与金融市场运行时间更好衔接。

各类金融市场开市时间有所差异，如货币市场、债券市场和利率互换市场等9点开始交易，股票市场、国债期货市场等9点半开始交易。

在开市之前，各类金融市场参与者往往会根据当天最新经济金融数据制定交易策略和方案。

LPR作为贷款利率定价的重要参考，提前至9点发布，可更好与各类金融市场运行时间衔接，有利于不同金融市场参与者平等获取信息，公平开展交易。

业内人士还指出，7天期逆回购操作利率明确为央行主要政策利率，中期借贷便利（MLF）利率的政策色彩有所淡化，由短及长的利率传导关系逐步理顺。

前期临时正、逆回购利率在7天期逆回购操作利率基础上加减点确定，加上今天公开市场操作招投标方式的优化，已显示央行将7天期逆回购操作利率明确为主要政策利率。

同日报出的LPR迅速作出反应，跟随7天期逆回购操作利率同幅调整，也表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺。

7月15日的MLF利率未作调整，但7月22日报出的LPR有所下降，表明MLF利率对LPR的参考作用在逐步减弱，MLF利率的政策色彩已经淡化。

关于阶段性减免MLF质押品，行业权威人士认为，这有利于平衡债券市场供求。

今年以来，受长期债券供给偏慢、金融脱媒等因素影响，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。

为此，央行前期多次对外发声提示风险，并在7月1日宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。

央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。

目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。

“长债市场风险仍需关注。”专家表示，国内经济短期面临一些挑战，但中长期看，到2035年将实现经济总量和人均收入翻一番目标，名义GDP增长将会保持在8%左右。

机构在决策是否持有大量低票面利率长期债券时，需要据此情形进行压力测试，充分考量利率风险，避免重蹈美国硅谷银行和日本农林中金银行覆辙。

业内人士指出，央行积极推动柜台国债发展，支持社会公众投资、持有国债。

国债没有信用风险，对于长期限国债，利率变动会导致价格大幅波动；对于公众投资者来说，如果到期前因各种原因需要用钱，在二级市场卖出国债时可能产生较大投资损失。

金融机构在销售长期国债时也应充分提示利率风险和价格风险。

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